【尿素】节后行情握续承压

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　　起头：国元期货议论

　　尿素节后呈现大幅回调，主若是受基本面的遭殃。节后，市集来往逻辑缓缓由宏不雅转为供需基本面，在尿素供应端变动不大的布景下，由于需求端不雅望心态渐浓，导致厂家降价收单生效欠安，盘面走出了回落的场面。

　　后期来看，基本面偏弱将是短期内主要逻辑。伴跟着尿素的最大卑劣农业需求斥逐过程渐渐鼓吹，工业卑劣三聚氰胺板、复合肥的开工率证明欠安，因此咱们揣度尿素很难保管节前的去库场面，尿素2501合约有进一步试探前期低点的预期。

　　后市需要养息对于尿素出口及化肥储备联系战略变动。

　　一、行情回来

　　上周尿素2501合约握续下滑。鸿沟10月14日，山东尿素市集价钱在1790元/吨，尿素2501合约价钱在1800元/吨，基差在-10元/吨。

　　二、基本面分析

　　2.1

　　国庆节后尿素需求转弱

　　国庆节后，尿素需求略有下滑。上周，尿素农业需求保管一般，局部地区存在稀薄秋肥补仓，但举座用量偏少；工业需求下滑，一方面是农业需求一般，以销定产的复合肥企业产能期骗率回落；另一方面，不才游的表里交易需求小数回落的布景下，包括三聚氰胺在内的板材企业开工率无数下落，不外同比仍处于近三年高位。鸿沟10月11日，复合肥产能期骗率32.33%，环比下滑9.29个百分点；三聚氰胺产能期骗率63.65%，环比下滑2.42个百分点。

　　2.2

　　国内尿素高供应压力仍存

　　上周，尿素供应相对相识，同比仍居于近三年同期最高位。步入本周，安装老练及复产并存，尿素日产将略有下滑，主若是气制尿素安装产能期骗率下滑所致。由于冬季的气制尿素的聚集老练还未到来，因此短期内气制尿素安装减产幅度较为有限，供应端保管相对相识。鸿沟10月10日，国内尿素日均产量 19.24 万吨，较上周期增多0.04万吨。鸿沟10月9日，煤制尿素产能期骗率88.59%，环比涨0.92%；气制尿素产能期骗率78.98%，环比跌2.13%。

　　2.3

　　海外尿素价钱呈现分化

　　举座来看，在尿素出口法检战略暂未减弱的布景下，海外市集尿素波动给内盘的传导有所受限。10月3日，印度拉什特利亚化学品和肥料公司（RCF）的新一轮尿素招标开标。由于海外市集对中东和东南部地区尿素供应的担忧加重，尿素海外价钱上涨，东海岸价钱较西海岸有所溢价。据统计，到现在为止，印度 RCF 如故取得了逾越56万吨的招揽量，除了5万吨除外，其余王人所以到岸价389好意思元/吨发往东海岸，这比西岸价有逾越24.5好意思元/吨的溢价水平。

　　2.4

　　尿素企业库存下滑存在阻力

　　尿素在中秋节与国庆节“双节”时辰有所去库，但跟着节后市集来往情谊降温，尿素企业库存进一步下滑受阻，致使有局部地区呈现累库。同期，由于尿素出口需求较少，口岸库存窄幅波动，因此尿素总库存仍居于近三年同期高位。鸿沟2024年10月9日，中国尿素企业总库存量94.41万吨，较上周减少3.80万吨，环比减少3.87%。截止2024年10月10日，中国尿素口岸样本库存量22万吨，环比增多0.2万吨，环比涨幅0.92%，本周期主若是烟台港部分大颗粒货源稀薄进港，其余口岸未见显然变化，举座口岸库存量窄幅上涨。